2025Q2 收息組合快照 (2025.07.01 -- 第1597日)

今季股息 （4至6月份）

$90928

今年股息 （1至6月份）

$137176

總股息收入 （由２０１８年成立起計）

$1589858

總帳面盈利 （由２０１８年成立起計）

$87845

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10大持股變動 （以現市值計）

100萬以上

恒指基金 (MPF) (1->1)

60-100萬 

沒有持倉

40-60萬

長和 (3->2)

20-40萬

盈富基金 (2->3)

長建 (4->4)

領展 (5->5)

希慎 (8->6)

中移 (9->7)

平保 (10->8)

新地 (7->9)

長實 (新上榜10)

跌出10大

巴巴

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債券及現金比例

35.9%

組合息率

5.1%

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主要持股按行業分類及比重

地產收租: 新地，領展，希慎，長實 佔23.6%->26.2%->27.5%->28.9%

綜合企業: 盈富，長和  佔34.9%->30.4%->26.9%->25.7%

電訊: 中移動，電盈 佔 8.4%->11.5%->13.7%->14.1%

共用事業: 長建，中電，九巴 佔 10.6%->10.6%->13.2%->13.4%

內銀內險：建設銀行，平安保險 佔8.7%->8.9%->9.3%->10%

電商科技：巴巴  佔8%->6.1%->7.7%->5.2%

資源：中海油  佔0.8% -> 1.9% -> 1.8%->2.3%

金融：港交所，恒生　佔1.４% -> 0.3%

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未來擬換出/減持候選名單

盈富基金

地產板塊

未來擬買入候選名單

中國銀行香港

港交所

VOO

BRK.B

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組合2025Q2小結

恒指Q2報24072環比上升1222點或5.3%，組合債券現金佔比為35.9%，息率5.1%。期內主要趁高位減持，認為關稅戰影響下，股市表現會轉差，實際則不是那回事。可能這就是牛市。

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主要持股2024Q3指標數據—待更新

長和@43.85 (亂x咁估: 65)

EPS=4.46 => PE=9.8，五年最高10，最低4，平均6

DPS=2.202 => DY=5.0%，五年最高7.6%，最低3%，平均5.3% 

BPS=143   => PB=0.29，五年最高0.7，最低0.27，平均0.40

D/E=63%，ROAE(5y avg)=6.4%，派息比率=30%

預期EPS=6.5與DPS=2.6，主要風險與護城河

STAGE: 2 (2024.09.22更新)

中移@75  (亂x咁估: 78.1)

EPS=6.75 => PE=11，五年最高15，最低5.6，平均8.4

DPS=4.83 => DY=6.4%，五年最高10.4%，最低3.7%，平均7.1% 

BPS=68.8 => PB=1.09，五年最高1.5，最低0.54，平均0.86

D/E=7%，ROAE(5y avg)=10%，派息比率=70-75%

預期EPS=7.1與DPS=5.1，主要風險與護城河。

STAGE: 3 (2024.09.13更新)

新地@70.2 (亂x咁估: 99)

EPS=8.25 => PE=8.5，五年最高17，最低6.4，平均10.1

DPS=4.95 => DY=7.0%，五年最高6.0%，最低3.5%，平均4.8% 

BPS=207 => PB=0.34，五年最高0.70，最低0.4，平均0.48

D/E=23%，ROAE(5y avg)=5.0%，派息比率<=50%

預期EPS=7.4與DPS=3.8，主要風險與護城河

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

長建@50.85 (亂x咁估: 48.0)

EPS=3.19 => PE=16，五年最高20，最低11，平均13.6

DPS=2.56 => DY=5.0%，五年最高7.3%，最低3.7%，平均5.5% 

BPS=49 => PB=1.04，五年最高1.57，最低0.74，平均0.92

D/E=18%，ROAE(5y avg)=6.5%，派息漸進，比率=80%

預期EPS=3.2與DPS=2.57，主要風險與護城河，美國10年國債息率。

STAGE: 3 (2024.09.22更新)

電盈＠3.97  / 6823@9.22 (亂x咁估: 7.92) 

EPS=0.6589 => PE=14，五年最高19，最低12，平均15.1

DPS=0.7649 => DY=8.3%，五年最高9.7%，最低5.4%，平均7.6% 

BPS=4.66 => PB=1.98，五年最高2.6，最低1.7，平均2.1

D/E=132%，ROAE(5y avg)=13.6%，派息比率>100%

預期EPS=0.66與DPS=0.77，主要風險與護城河，美國10年國債息率。

STAGE: 2 (2024.09.22更新)

粵海@4.05 (已沽清)

EPS=0.4775 => PE=8.5

DPS=0.31 => DY=7.7% 

BPS=6.4 => PB=0.63

D/E=102%，ROAE(5y avg)=10%，

債務上升，盈利及資產跟不上，派息政策未能延續。

希慎@11 (亂x咁估: 17.8)

DPS=1.08 => DY=9.9%，五年最高8.6%，最低3.2%，平均5.9% 

BPS=65 => PB=0.17，五年最高0.6，最低0.21，平均0.32

D/E=38%，漸進派息

預期DPS=1.08，主要風險與護城河。

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

海油@20.45 (亂x咁估: 16.5)

EPS=2.85 => PE=7.2，五年最高21，最低2.0，平均5.5

DPS=1.25 => DY=6.1%，五年最高21%，最低3.2%，平均12.1% 

BPS=15.3 => PB=1.33，五年最高1.37，最低0.43，平均0.88

D/E=18%，ROAE(5y avg)=16.8%，派息比率>40%

預期EPS=3.2與DPS=1.3，主要風險與護城河，國際油價。

STAGE: 4 (2024.09.22更新)

領展@32.15 (亂x咁估: 40.5)

DPS=2.627 => DY=8.17%，五年最高7.9%，最低2.9%，平均5.4% 

BPS=70 => PB=0.46，五年最高1.27，最低0.47，平均0.73

D/E=35%，派息比率>90%

預期DPS=2.7，主要風險與護城河，美國10年國債息率。

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

建行@5.39 (亂x咁估: 6.3)

EPS=1.436 => PE=3.76，五年最高6.1，最低2.8，平均4.0

DPS=0.44 => DY=8.1%，五年最高11%，最低5%，平均8% 

BPS=13.2 => PB=0.4，五年最高0.7，最低0.3，平均0.48

D/E=63%，ROAE(5y avg)=12%，派息比率=30%

預期DPS=0.44，主要風險與護城河。

STAGE: 3 (2024.09.22更新)

中電@66 (亂x咁估: 70)

EPS=2.63 => PE=25.1

DPS=3.1 => DY=4.7%，五年最高6.0%，最低3.2%，平均4.6% 

BPS=40.5 => PB=1.63，五年最高2.3，最低1.2，平均1.6

D/E=56%，ROAE(5y avg)=5.7%，派息=3.1

預期EPS=5與DPS=3.1，主要風險與護城河，美國10年國債息率。

STAGE: 2 (2024.09.22更新)

九巴@9.18 (亂x咁估: 9.96)

EPS=0.83 => PE=11.1，五年最高31，最低7，平均18

DPS=0.80 => DY=8.7%，五年最高9.3%，最低2.4%，平均5.8%

BPS=33.2 => PB=0.28，五年最高1.0，最低0.24，平均0.48

D/E=28%，ROAE(5y avg)=5.5%，派息=0.8

預期DPS=0.8，主要風險與護城河。

平保@33.4 (亂x咁估: 58)

EPS=5.3 => PE=6.3，五年最高14.7，最低4.4，平均8.0

DPS=2.66 => DY=8%，五年最高8.7%，最低2.3%，平均5.5% 

BPS=54 => PB=0.62，五年最高2.4，最低0.58，平均1.12

D/E=165%，ROAE(5y avg)=14.8%，派息漸進(?)

預期EPS=5.8與DPS=2.8，主要風險與護城河。

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

巴巴@73 (亂x咁估: 116)

EPS=4.26 => PE=17.2，五年最高68，最低15，平均23

DPS=1.62 => DY=2.2%

BPS=54.7 => PB=1.34，五年最高6.0，最低1.1，平均2.2

D/E=20%，ROAE(5y avg)=11.7%，派息比率=25% (?)

預期EPS=4.26與DPS=1.2，主要風險與護城河。

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

長實@29.6 (亂x咁估: 42)

EPS=4.86 => PE=6.1，五年平均7.6

DPS=2.05 => DY=6.9% 

BPS=108 => PB=0.27，五年平均0.45

D/E=15%，ROAE(5y avg)=5.6%，派息比率=30-40%

預期EPS=4.2與DPS=1.8，主要風險與護城河。

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

煤氣@6.23 (亂x咁估: 4.90)

EPS=0.325 => PE=19.2，五年最高50，最低16，平均20

DPS=0.35 => DY=5.6%，五年最高6.8%，最低2.0%，平均4.4% 

BPS=3.2 => PB=1.94，五年最高4.4，最低1.6，平均2.0

D/E=95%，ROAE(5y avg)=8.9%，派息=0.35

預期EPS=0.35與DPS=0.35，主要風險與護城河，美國10年國債息率。

STAGE: 2 (2024.09.22更新)

港交所@224 (亂x咁估: 148)

EPS=9.37 => PE=23.9，五年最高60，最低22，平均37

DPS=8.41 => DY=3.7%，五年最高4.0%，最低1.5%，平均2.8% 

BPS=40 => PB=5.6，五年最高12，最低5，平均8.4

D/E=4%，ROAE(5y avg)=23%，派息比率=90%

預期EPS=9.85與DPS=8.8，主要風險與護城河，港股成交量。

STAGE: 1 (2024.09.22更新)

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