收息組合每週快噏 (218) (2025.07.05 -- 第1601日)

恒生指數本週收報23916，對應樂活五線譜位置，在21000以上股票配置指引為60%。現時組合股票佔比63.6%，因此需要下調股票比重。判斷恒指處於階段S2 (高點27000)的機率為60%， 操作指引為趁高減持。

本週操作: 

減持希慎@14.88 x 2000 (預計息率7.2%，S2)

沽清恒生@118.5 x 100 (預計息率5.7%，S1)

操作計劃:

盈富減持@25.2

盈富增持@20.5

最近碎碎唸:

因應自己計劃中的退休四步曲之二，現有收息組合中有些股票被劃分為核心收息成員，旨在提供每年12萬收入。其他股票在適當時候可能會被賣出獲利，或全部套現以支持四步曲之最後一步full pay收租樓。故此往後在股票操作上可能更著重於買賣獲利，及優化核心收息成員及其比重。

中短線操作想法

平時不定期會有想法想去嘗試做一些中短線的操作以提高組合的交易利潤，這種想法在逆境時尤其強烈。這都是人性使然。其實想做中短線操作並不是太大問題，但只能選擇做與長線收息大局相輔相成的交易操作，不能忘記及破壞初衷。當然最好的做法可能是從此不再看個股的圖表，而是將時間放在基本面研判上，咁樣能避免太多中短線操作的想法，又能更好地了解公司以增加持貨信心。思前想後改以資產配置概念來進行中短線操作，期望能增加交易回報，同時提升持倉體驗，減少在逆境下長期持倉的心理壓力，避免因為恐惧而出現panic sell又或因為太貪心而錯失獲利機會。相信新做法能有效幫助自己免受恐惧與貪婪的來回折磨，但風險則在於單邊升市時，持股會越賣越少，最終大幅度偏離長線收息的初衷。當這一天真正來臨時，我會感恩，而非覺得可惜。

低位割肉慘痛經驗

在16-18年的大升市初段，我不斷平手賣出手中蟹貨，直至清倉。完美地錯過這個大升浪。到18年中先決定重新入市建立收息組合，當時已預左要慢慢買入，由牛市買到熊市。計劃進行得算顺利，收息金額逐年增加，到2023年有30萬左右。雖然帳面有所損失，但計及多年股息收入大概都是維持打和。時間來到24年4月16日，恒指16000左右，帳面虧損130萬左右，而股息收入也是130萬左右。在這日我大量減持倉內三大帳面仍有獲利的持股(大概為組合的20%)，只因為頂不到壓力，克服不了恐惧，害怕再看著恒指可能再試低位，導致組合帳面虧損擴大。更戲劇性的是，恒指做完這個下跌假動作後，在隨後三個星期大升3000點至19000，此次減持直接造成13萬損失，還未計未來股息收入。其實在損失還是５萬時，我有想過重新買回賣出的股票，但最後也沒有做到。為什麼會這樣子呢？我最深處的壓力和恐惧來自哪裏呢? 工作的不穏定性和太太的質疑都影響自己在長期逆境中持股的能力和信心。逆境見真章！假如相類似的逆境或更差的情況再出現，我面對的情景基本上是可以想像得到的，結果恐怕都不會太好。命裏有時，終須有；命裏無時，莫強求。積極一點來看，我必須小心規避長期逆境。

炒股得個吉經驗

回想二十年炒股得個吉經驗，往往是高位或相對高位買貨，然後躺平捱過低潮，之後在回升途中，深怕股市回落又再深度套牢，不斷平手賣出不同股票。當清完倉鬆了一口大氣後，股市並沒有大幅回落，而是繼續大脹小回，上升，再上升。這個時候當然不會高價買回剛剛賣出不久的股票啦。隨著時間過去，之前的深套創傷慢慢被時間撫平淡化，然後傷疤好了疼也就忘記了! 最後的最後就是再一次在一片繁榮昌盛的景象中重投股市做韮菜。

Stage Analysis in Perspective

收息組合每週快噏 (206) (2025.04.12 -- 第1517日)

恒生指數本週收報20914，對應樂活五線譜位置，在21000以上股票配置指引為60%。現時組合股票佔比67.8%，偏差大於3%，因此需要下調股票比重。判斷恒指處於階段S2 (21K-26K)的機率為50%， 操作指引為趁高減持。

本週操作: 

買回388@298 x 100 (預計息率3%，S2)

買入11@99 x 100 (預計息率6.7%，S1)

增持883@16 x 1000 (預計息率7%，S4)

最近碎碎唸:

因應自己計劃中的退休四步曲之二，現有收息組合中有些股票被劃分為核心收息成員，旨在提供每年12萬收入。其他股票在適當時候可能會被賣出獲利，或全部套現以支持四步曲之最後一步full pay收租樓。故此往後在股票操作上可能更著重於買賣獲利，及優化核心收息成員及其比重。

中短線操作想法

平時不定期會有想法想去嘗試做一些中短線的操作以提高組合的交易利潤，這種想法在逆境時尤其強烈。這都是人性使然。其實想做中短線操作並不是太大問題，但只能選擇做與長線收息大局相輔相成的交易操作，不能忘記及破壞初衷。當然最好的做法可能是從此不再看個股的圖表，而是將時間放在基本面研判上，咁樣能避免太多中短線操作的想法，又能更好地了解公司以增加持貨信心。思前想後改以資產配置概念來進行中短線操作，期望能增加交易回報，同時提升持倉體驗，減少在逆境下長期持倉的心理壓力，避免因為恐惧而出現panic sell又或因為太貪心而錯失獲利機會。相信新做法能有效幫助自己免受恐惧與貪婪的來回折磨，但風險則在於單邊升市時，持股會越賣越少，最終大幅度偏離長線收息的初衷。當這一天真正來臨時，我會感恩，而非覺得可惜。

低位割肉慘痛經驗

在16-18年的大升市初段，我不斷平手賣出手中蟹貨，直至清倉。完美地錯過這個大升浪。到18年中先決定重新入市建立收息組合，當時已預左要慢慢買入，由牛市買到熊市。計劃進行得算顺利，收息金額逐年增加，到2023年有30萬左右。雖然帳面有所損失，但計及多年股息收入大概都是維持打和。時間來到24年4月16日，恒指16000左右，帳面虧損130萬左右，而股息收入也是130萬左右。在這日我大量減持倉內三大帳面仍有獲利的持股(大概為組合的20%)，只因為頂不到壓力，克服不了恐惧，害怕再看著恒指可能再試低位，導致組合帳面虧損擴大。更戲劇性的是，恒指做完這個下跌假動作後，在隨後三個星期大升3000點至19000，此次減持直接造成13萬損失，還未計未來股息收入。其實在損失還是５萬時，我有想過重新買回賣出的股票，但最後也沒有做到。為什麼會這樣子呢？我最深處的壓力和恐惧來自哪裏呢? 逆境見真章！我終於認清了自己在逆境時最深處的壓力和恐惧來源，也釋懷了。假如相類似的逆境或更差的情況再出現，我面對的情景基本上是可以想像得到的，而結果恐怕都不會太好。命裏有時，終須有；命裏無時，莫強求。積極一點來看，我終於認識到逆境錢不是我能賺取的，只能嘗試從賺取顺境錢方面著手。

炒股得個吉經驗

回想二十年炒股得個吉經驗，往往是高位或相對高位買貨，然後躺平捱過低潮，之後在回升途中，深怕股市回落又再深度套牢，不斷平手賣出不同股票。當清完倉鬆了一口大氣後，股市並沒有大幅回落，而是繼續大脹小回，上升，再上升。這個時候當然不會高價買回剛剛賣出不久的股票啦。隨著時間過去，之前的深套創傷慢慢被時間撫平淡化，然後傷疤好了疼也就忘記了! 最後的最後就是再一次在一片繁榮昌盛的景象中重投股市做韮菜。

Stage Analysis in Perspective

收息組合每週快噏 (41) (2022.02.11 -- 第362日)

恒生指數本週收報24907，升1.４%。估值偏低，有安全邊際。統計上位處10年五線譜-1SD & -2SD位置，上升機會大於80%，高於下跌機會，均值回歸策略訊號為買入。技術上一浪低於一浪，屬於下跌期，下跌機會高於上升機會，順勢交易策略訊號為賣出。組合以年計的長期存股收息操作會偏向使用均值回歸策略；以月計的中線價差操作則會偏向使用順上升趨勢交易策略。估值則作為參考。

組合股票佔比: 90.2%，是合適水平，可以提升至100%。由於恒指現處於下跌趨勢，因此中線價差操作中的順升勢買入在現階段並不適用，要等待恒指再次轉勢向上。中線賣出(止蝕止賺)則可考慮在跌勢反彈至26100以上執行。至於長線存股操作思維在大趨勢向下的情況之下，雖然已到介入水平的－1SD位置(上升機會大於80%)即26100以下，但增持和買入的速度需要放慢來做。換言之，現時操作策略為長線慢慢向下買入。具體落實操作則分兩方面: 一是慢慢將公用股換成較進取的藍籌股，二是盡量逢低位吸納不同股份。如恒指回調到22000水平，增持最後半注恒指基金。

本週操作: 

出清恒生銀行@166.9 x 500 (2022.02.11)

上週碎碎念: 農曆新年在家無聊看到沈大師的Youtube訪問。驚覺自己對2022恒指的某些觀點同大師都好相近。即刻要諗諗相反意見和其他各種不同的可能性，免得最後大失預算。例如:恒生指數23000是低位，再跌可能都是2,3千點(50%機會?)。咁其他可能性即是恒指有可能不再跌低過23000點(40%機會?)，或跌穿20000去到18000以下(10%機會?)。

本週碎碎念: 對上兩次分別在26600和26200水平的反彈，我都準備要輕輕減持，但兩次都很快回跌，減持不成。今次在25000水平的反彈，終於可以減少少，賣走恒生銀行。 再升就再輕輕減下其他持股。